美元急升让新兴市场投资人一身冷汗 这些国家货币贬值最凶

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中新网5月7日电据台湾《经济日报》6日报道，进入夏季后，美元在顺风顺水的冲击下大幅升值，这不仅完全恢复了今年初的跌势，也使新兴市场资产成为目标。美国国内政策、外交政策和贸易政策中的各种不确定性最终都归因于美元汇率的走强。如果投资者坚持市场所说的“5月份抛售，赶快跑”，新兴市场资产将是最脆弱的目标。

根据上述报告，由于发达国家的低利率，新兴市场企业和政府发行的债券达到了新高。随着全球贸易和增长的加强，一些新兴经济体的金融结构有所改善，原材料和大宗商品价格上涨，使得新兴市场投资成为热点，这一势头一直持续到2018年初。

然而，市场气氛随时都在变化。随着投资者开始关注美国经济，并将继续加息，投资者迅速撤出新兴市场。百达翡丽资产管理有限公司(Patek Asset Management Co)首席战略官鲍利妮(Bao Lini)表示，不断上升的通胀、美联储(Federal Reserve)的持续收紧以及市场动荡的扩大，都让新兴市场的气氛变得紧张。

该报告称，新兴货币的汇率“已升至合理价格，不再被严重低估。”摩根大通的新兴货币指数自4月初以来下降了4.2%，同期新兴市场的本币债券也下降了4.5%，而新兴欧元债券和欧元公司债券仅分别下降了2.6%和1.3%，表明新兴市场的资产风险有所增加。

投资者面临的问题是:美元会继续升值吗？还是只是短暂的反弹？如果是前者，投资者将继续撤出新兴资产；但如果是后者，就应该利用低价买入。

该报告援引北方资产管理公司(Northern Asset Management Company)专家奇斯勒(Chisler)的话说，购买机会确实存在，但现在令人担忧的是新兴市场汇率贬值的连锁效应。“如果其他新兴资产没有普遍的抛售压力，新兴货币的抛售压力也不会增加。然而，最近几周，投资者已完全撤出新兴资产。”

报告还指出，国际金融协会(iif)的数据显示，美元升值和美国政府债券收益率上升，促使投资者抛出新兴股票和债券。该协会还有一组数据显示，4月份，外资在新兴股票和债券市场超卖，总额达2亿美元，这是自2016年11月以来的首次，远低于第一季度超过500亿美元的总购买量。尤其是在新兴债券市场，第一季度外国投资超过390亿美元，4月份降至仅3亿美元。与新兴股票市场相比，投资者更担心新兴债券市场。

根据这份报告，新兴货币贬值最厉害的是旧面孔，包括阿根廷比索、土耳其里拉和其他经常账户赤字巨大的新兴货币。阿根廷央行上周三三次上调利率，达到40%，以阻止皮索。

然而，投资者在抛出新资产时仍然非常谨慎。尽管美元最近走强，但可能不会持续太久。美元最大的弱点是贸易和预算双重赤字的扩大，这可能只是暂时升值，因为空市场和美国与欧洲和日本相比的稳固的经济增长。

根据上述报告，到目前为止，美元的升值仍在新兴市场投资者可以接受的范围内。德国商业银行(Commerzbank)的分析师指出，新兴货币最近的贬值可能是由于过去几个月投资者的乐观情绪。

该报告援引道明证券(td Securities Co .，Ltd .)分析师蒂哈尼的话说，即使美元大幅升值，也不是所有新兴资产都是不利的，因为许多国家的基本面仍然具有吸引力。尽管资本流入新兴市场的速度可能会放缓，投资者可能会进行对冲操作，但这至多只是暂时的；当投资者想要讨价还价时，他们应该更有耐心。

根据该报告，新兴市场的投资者普遍担心全球经济表现。如果全球经济继续走强，通胀保持稳定，就没有必要担心美元升值。奥本海默公司的专家梅马尼说:“美国正在稳步增长，新兴市场也是如此。”。(中信经纬应用)