光伏新政上演“毁灭式打击”？三大龙头跌停，4天市值蒸发360亿！

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作者:张赟金融/石静

6月1日，国家发展和改革委员会、财政部、国家能源局联合发布了《关于2018年光伏发电相关事宜的通知》(因该文件于5月31日备案，行业称为“五路31新政”或“光伏新政”)，被视为“行业紧急刹车”。很明显，到2018年，需要国家补贴的普通电站将不会在全国各地进行布局；分布式光伏的规模管理，安排10gw2018年；此外，对“自用、剩余电量上网”的分布式光伏发电总功率的补贴降至0.32元/千瓦时。

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“有人预测今年将是‘调整年’，但我没想到它来得这么快。”作为对“新光伏政策”的回应，一家上市光伏制造公司的高管表示，预计行业需求将在今年下半年下降。

6月4日开盘后，a股光伏板块全线下跌，五家公司的股票均下跌；6月5日，占2017年光伏上市公司前三名的龙脊股份、通威股份和阳光电力再次下跌。

截至发稿时，龙脊股份8天内下跌50.61%，市值蒸发474亿元；通威股价4天内下跌27.04%，市值蒸发117亿元；太阳能供电在19天内下降了43.95%，市值蒸发了122亿英镑。

11家光伏巨头致信新华社

6月3日，11位光伏老总致信新华社，发表了《企业家向三部委紧急呼吁发行531光伏新政》的联名信。

在补贴方面，他们表示，如果征收全社会可再生能源电价附加费，差距将大大缩小。目前，中国每年对火电的补贴为1000亿元，这是一个财政保证。那么，为什么不对光伏这种清洁能源的补贴进行拖欠并及时到位呢？从2015年底至今，拖欠光伏补贴已达1000多亿元。

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关于是否需要补贴，光伏巨头们认为国外最低的光伏电价可以是0.14元，但它们是零地价、零税收、融资成本不到3%，甚至还有补贴，而且我们还要为建设电站支付高额租金。必须缴纳各种税。有时荒山甚至废矿都要缴纳土地占用费、林业恢复费和各种道路占用补偿费，包括电力三级公司的要价和场地费。

因此，光伏产业需要3-5年的时间才能真正以较低的价格接入互联网，行业需要持续的支持。然而，5月31日，国家发改委、财政部、国家能源局发布了《关于2018年光伏发电相关事宜的通知》，在全行业引起了很大反响，大家都觉得天要塌下来了。

新一轮强有力的改组即将到来

尽管国内需求受到抑制，但光伏发电能力的扩张仍在继续。东方日升总裁王宏表示，2017年，公司全球零部件产能为6.6gw。“今年，我们必须提高我们控制的产能，并投资100亿元建设金坛、义乌等高端生产基地。”预计今年6月金坛扩建工程将投产2gw，11月份再投产2gw；义乌二期扩建工程一期2gw预计年底前投产。

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“2018年中国光伏产业发展的一个趋势是产能扩张仍在继续。”中国光伏产业协会秘书长王伯华表示，2017年有26个项目要扩大生产，今年的产业扩张势头仍然非常强劲，生产多晶硅、硅片、电池和元器件的企业都在扩大生产。以单晶perc电池为例，2017年的产能为10.3gw，而2018年的计划产能为37.9gw，其中只有通威和龙基的计划产能分别达到10gw和8.8gw。

天合光能董事长高表示，实施分布式光伏规模管理后，企业面临的挑战和机遇并存。虽然人力和资源成本增加，但天合光能将为家庭光伏市场做出更好的服务安排，充分发挥其管理效率优势。

他判断，今年的行业供过于求的局面肯定会发生，在这种情况下，必然会有一轮调整，这会给行业带来挤出效应。一些不符合未来发展趋势的没有竞争力的产能将被淘汰，光伏产业最终将形成几大巨头。

光伏产业在很长一段时间内仍然是“领导者”

在密集发布的经纪研究报告中，沈万红和其他机构都表示，“光伏发电将在行业痛苦中完成廉价互联网接入的最后一步。”预计国内装机容量减少后，产能将进一步过剩，更换过程将加快；因此，新政后，优秀的龙头企业将逆潮流而动，凭借自身的技术和成本优势抢占制高点，行业集中度将进一步提高。

对长期趋势的看法已经得到业界的认可。在经历了几次落后之后，中国的光伏产业拥有了高水平的设备，并有权在世界上发言。这一国家政策调整只是为了防止光伏产业产能过剩，从长远来看仍将支持企业市场化的良性发展。另一方面，国内能源结构调整势在必行，光伏发电成本持续下降，非化石能源比重上升，能源电气化和清洁能源趋势不会改变。

事实上，在之前招标的国家“光伏龙头”项目中，阳光电力等企业之前的报价是格尔木0.31元/千瓦时、达拉特0.34元/千瓦时，最低投标价低于火电。但是，考虑到所有“龙头”项目都采用高效部件和最先进技术的叠加，并免除土地使用税和其他税收，建设成本仍远低于常规电站。

从目前情况看，国家应继续支持龙头基地和光伏扶贫项目建设，普通地面电站规模将有所缩小。然而，新政中提到的“分布式光伏领域10gw规模限制”并没有明确指出分布式光伏项目是否包括家庭光伏。

这使得许多已经备案的家庭光伏屋顶项目在施工过程中处于尴尬的境地。另一方面，近年来，国内大多数光伏制造巨头也在努力发展家用光伏。数据显示，2017年，中国新增家用光伏设备约50万台，规模超过2gw，增长率为250%。