沪指九连阳能否开启牛市

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魏延大义

我们的记者张伟

1月10日，上证综指上涨了0.23%，这是九连阳罕见的一步。

自2017年12月28日以来，上证综指一直在持续上涨，并于2018年1月10日实现了连续9年上涨。近年来，连续收获正线的情况非常少见。统计数据显示，从2010年到2017年，上证综指已经连续八年上涨。2015年3月11日至3月23日，是九连阳，处于牛市兴奋期，期间a股成交量连续5个交易日超过1万亿元。

股指连续八九年连续运行是罕见的，这往往表明市场有做得更多的强大氛围。新年伊始，股指开局良好，目前已连续九年上涨，反映出投资者对a股在2018年走强的渴望。自2017年12月28日以来的9个交易日中，上海证券交易所的日成交量超过了2000亿元，但仅在2017年12月1日至27日的一天中，成交量就超过了2000亿元。成交量可以持续适度扩大，场外交易基金的积极参与是上证综指的重要支撑。

上证综指有两点值得关注:第一，全球股市普遍上涨，美股、港股和a股齐头并进。截至1月9日，纳斯达克综合指数今年上涨了3.77%，连续六个交易日收于历史高点。恒生指数在新年突破3万点和3.1万点的整数关口，1月9日收于31011.41点，连续11个交易日上涨，创下10年新高。从2017年12月21日至2018年1月9日，互联互通资金双向持续净流入。其中，沪港通3个交易日净流入超过20亿元，深港通1月2日至9日平均净流入超过10亿元。

其次，与2017年9月19日相比，市场表现突出，2018年1月上半年个股普遍上涨。截至1月9日，深湾28个一级产业板块全线上扬。地产股的走势由弱变强。截至1月9日，太和集团(000732，股票咨询)今年增长52.25%，荣安地产(000517，股票咨询)和绿地控股(600606，股票咨询)等10只地产股增长20%以上。看看制药行业，强劲的市场不再局限于领先的股票。1月9日，超过10只股票上涨超过6%。例如，浙江制药(600216)的股价在2017年仅上涨了6%，但从今年1月2日至9日上涨了20%以上。此外，两桶石油不断被拉起。截至1月10日，中石油(601857)和中石化(600028)今年分别增长了8.16%和16.64%。

目前，机构投资者在a股市场比散户投资者更活跃，也是增量资金的主要来源。从机构对2018年a股的预测来看，总体是乐观的。根据《中国基金报》最近对公募和私募基金经理的调查，82.84%的基金经理对市场前景持谨慎乐观态度，97%的基金经理认为上证综指将在2018年上涨。至于上证综指的具体涨幅，49.7%的基金经理预计涨幅在0-10%之间，41.42%的基金经理认为涨幅在10%-20%之间，5.92%的基金经理认为涨幅将超过20%。显然，机构对市场前景持谨慎乐观态度，这将有助于a股在2018年初改善情绪。

九连阳提振了市场信心，一些投资者感受到了牛市的气息。然而，从历史数据来看，上证综指连续八年的走势并不明朗。从2014年7月22日到7月31日，上海证券交易所指数连续八年上涨，引发了一轮牛市，指数涨幅超过3000点。2015年3月，上证综指逼近3700点，最终在6月达到5178点的峰值。从2013年1月28日至2月6日，上证综指从2012年12月初的1949点反弹至2013年2月中旬的2444点，并持续调整，2013年6月下旬跌至1849点的低点。从2015年5月18日到5月27日，上证综指连续八年保持上涨，但在2015年6月大幅转向，到年底下跌超过30%。

a股走势逐渐趋于稳定，这是投资者对2018年市场持乐观态度的因素之一。然而，股指已经有好几个月没有摆脱震荡，能否在连续九年后突破3450点的历史高点，将是一个考验。对于投资者来说，我们不妨淡化股指中的重仓股，投资于收益率，并捕捉表现与估值匹配良好的股票。