从全球服务器产业视角 看浪潮和曙光的大机遇

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2017年第四季度，全球服务器行业进入一个高度繁荣期，并再次得到确认。2017年第四季度，全球服务器市场收入和出货量创下新高。全球服务器市场供应商收入同比增长26.4%，达到207亿美元，全球服务器出货量同比增长10.8%，达到284万台。亚太和北美是世界上增长最快的地区。全球服务器收入的增长率超过了出货量的增长率，这意味着服务器的平均单价正在上升。

Inspur Information (000977)是全球前五大服务器制造商中增长最快的企业:2017年第四季度，Inspur Information在全球x86服务器市场排名前三，收入增长127.8%，成为全球前五大服务器制造商中增长最快的企业。全球排名前两位的戴尔和惠普的服务器收入几乎是Inspur Information的三倍，Inspur的增长率高达/0/。

云计算基础设施投资是行业的主要驱动力。2017年，it基础设施支出的份额将加速向云it环境转移，云部署将占据it基础设施支出的大部分，这意味着行业正达到一个临界点。Inspur宣布，它占据了batj等国内主要云计算供应商的70%以上，并将最有利的信息技术投资转移到了云部署上。2017年，Inspur在全球云基础设施中的份额同比增长了近50%，位列全球五大云基础设施提供商之列。

世界领先的服务器公司惠普和戴尔的最新财务报告显示了服务器行业的复苏。2018年第一季度，惠普的数据中心和云计算设施收入同比增长11%，这为第一季度报告带来了良好的开端。服务器和网络收入是戴尔2017年第四季度收入最高的业务，总收入为219.4亿美元，同比增长9%。

以facebook为代表的互联网巨头对大规模定制的追求将改变服务器市场的现有模式。惠普(Hewlett-Packard)和戴尔(Dell)等公司主要生产标准服务器，这往往无法满足谷歌(google)和facebook等互联网公司对服务器进行大规模定制的需求。以广达为代表的Odm制造商目前可以进入互联网巨头的采购系统，但他们曾经是一些原始设备制造商的代工厂，这与Inspur相比有很多缺点。事实上，国内batj 70%以上的服务器购买份额被Inspur占据，而不是购买odm制造商。

Inspur和dawn预计将受益于增值税改革。在第十三届全国人民代表大会第一次会议新闻中心举行的新闻发布会上，财政部部长肖杰明确指出，增值税将进行改革:三级税率将降低到两级，重点是降低制造税率。Inspur和曙光预计将从两个方面受益于增值税改革:1 .直接降低应交增值税；2通过影响“税金及附加”账户，它影响损益表并对净利润产生积极影响。投资建议:春节后，整个市场率先提出:在电脑上旗帜鲜明，政策驱动的估值修复市场有望启动，重点是以Inspur Information (000977)和中科曙光(603019)为代表的领先科技企业。我们需要在这份报告中强调的是，Inspur和Dawn不仅有他们自己的良好逻辑，而且整个全球服务器行业正处于向有利于他们的方向转变的拐点，而国家增值税改革的三级税率将降低到两级，降低制造业税率将进一步帮助他们抓住历史机遇，迅速做大做强。我们继续推荐它。

风险警告:策略不符合预期；市场扩张没有达到预期。