摩根大通CEO： 当前市场与金融危机有7点不同

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凤凰国际市场编译商务智能。当投资者越来越担心全球贸易战爆发时，摩根大通(JP Morgan Chase)首席执行官杰米戴蒙(Jamie Dimon)将注意力转向了一些隐藏的东西，比如美联储收紧货币政策及其可能对市场的影响。

在给股东的年度信中，戴蒙在谈到美联储面临的重要决策时非常谨慎。他甚至解释了最糟糕的可能情况，即市场可能迫使美联储采取疯狂的措施。

戴蒙做出了负面预测，这源于一个熟悉的市场问题:通胀。最近几周，投资者将注意力转向日益增加的地缘政治风险，这一点逐渐被人们所忽视，但戴蒙没有忘记。事实上，他认为通货膨胀是目前市场面临的最大风险。如果被忽视，这个问题可能会动摇市场。

戴蒙在信中写道:有一天，美联储和其他央行可能不得不采取比人们现在预期的更疯狂的措施，作为对市场的回应，而不是引导市场。我们必须处理这种可能性。如果通货膨胀和工资增长快于预期，这种情况可能会发生。我认为许多人低估了通货膨胀率和工资上涨的可能性。

至于股市将如何应对通胀率上升的迹象，当1月份通胀率高于预期时，我们不必指望美国股指立即做出负面反应。然后，在2月份，在工资增长没有达到预期的报告发布后，股市再次迅速上涨，主要是因为它表明通货膨胀率得到了控制。

戴蒙的言论与摩根大通(JP Morgan Chase)首席企业与投资银行部门主管丹尼尔卢本托(Daniel Lupento)3月初的言论完全一致。平托在接受记者采访时表示，美联储的行动及其对市场的影响可能会在未来两年将股市推高30%至40%。

那么当前的市场环境和最近危机中的市场环境有什么不同呢？戴蒙在信中回答了这个问题，并提出了七点不同意见。恐怕投资者也在密切关注这七点:

1.被动投资的增长远远超过了以前的基金。被动投资是指指数基金或交易所交易基金。这两只基金的投资者可以轻松摆脱它们。如果这些基金被大规模清算，投资者有理由担心接下来会发生什么。

2.金融体系中蕴含着更多的顺周期性。风险加权资产将随着抵押贷款要求的增加而增加，甚至超过总的顺周期贷款损失准备金。

3.市场的形成已经动摇了。过去，总市值可能太高。现在，每个资产管理经理都说买卖证券要困难得多，尤其是流动性低的证券。

4.流动性要求更加严格。银行不能使用它们最需要的流动性来发放贷款，也不能在市场中扮演中介角色。

5.过度依赖金融模式

6.复杂政策的政治化没有人认为具体而复杂的全球流动性或资本要求应该由政治家来制定。

7.这次没有银行采取救援行动。在上一次危机中，银行业因其救助行动而受到惩罚。(双刀)