向松祚称没有资本账户开放就没有金融开放 李稻葵：太极端

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5月29日，凤凰网金融由北京市人民政府主办，中国人民银行、新华社、银监会、证监会协办，北京市金融工作局和西城区人民政府主办的2018金融街(000402，咨询单位)论坛年会于5月28日至29日举行，凤凰网金融进行了现场直播。

中国人民大学教授项松佐在论坛上表示，金融开放最根本的问题之一是我们的资本账户。宋佐直言不讳地说:“坦白说，北京、上海、深圳不能开资本账户，怎么能成为金融中心呢？外国人的钱、政府的钱、大企业的钱和富人的钱都愿意用你们国家的货币投资、存储和交易。你自然是一个国际中心。如果你不这样做，说10，000也没用。"

对此，清华大学教授李稻葵反驳道:“如果资本账户不开放，就不会对外开放？恐怕这有点极端。因为我们现在谈论的开放主要是金融服务的开放。金融服务与资金的开放有关，但不能等同。”

例如，李稻葵说，法国兴业银行可以在中国开展业务，咨询我们的大企业，帮助它们走出国门，提供全球范围的金融服务，但这并不意味着法国兴业银行可以在几秒钟内随时随地在中国境内外抛售数亿美元，这两件事不能等同。

李稻葵说，金融服务的开放可能比第二件事更有意义。这是中国的智慧。在开放金融服务和做好监管的同时，中国将逐步开放资本账户。资本账户不是0，1，0不是开放的，1是开放的，0和1之间有许多空，许多中国事务应该按照中国的逻辑和中国的思维发展。这是40年来改革开放的经验。

以下是这次演讲的记录:

向松佐:谢谢。坦率地说，我认为这些研究在我们的“三会”工作中可以发挥作用，但它们不是关键。我读过格林斯潘的回忆录，在美联储有很多医生和非常资深的研究人员。然而，格林斯潘在他的回忆录中说，他从未读过美联储研究人员的报告，所以我们中国的金融业已经回到了刚才的问题。我们准备好对外开放了吗？坦率地说，我认为我们还没有准备好。我对去年全国金融工作会议的了解，谈到了我们的三个方面的问题:

首先，金融业自我娱乐，自我循环，中国经济脱离现实，这是中国经济最大的不平衡。

其次，金融混乱令人震惊。

第三，金融监管是徒劳的。

如果这三句话是对我国金融业的总结，我们是否准备好在改革开放后进一步开放？

今天，特别是在全国金融工作会议之后，我们必须深刻反思我们的金融业应该做些什么。我们能解决脱离现实到空虚的问题吗？所以从宏观角度来看，我有三个想法或三个建议:

首先，我们能否从宏观角度解决国有企业和地方政府的软信贷约束问题？过去，我们说国有企业有财务软约束，而地方政府有财务软约束。然而，近年来我们发现，除了金融软约束外，地方政府和国有企业还有更重要的信用软约束。他们借多少钱并不重要，所以他们不能还钱。因此，我们可以看到超过一半的社会融资被国有企业拿走。这样的信贷结构合理吗？因此，近年来，自2009年以来，信贷规模迅速扩大，社会融资总量迅速增加，m2迅速增长。中小型企业仍然非常昂贵和困难。如何解决这个问题？因此，我认为，如果这个问题得不到解决，谈论市场在资源配置中的决定性作用简直就是空的一句话。

第二，我们的金融监管真的可以一视同仁吗？在法治社会、法治经济和法治国家中，十八届四中全会对市场资源的配置起着决定性的作用。我们的国有企业、大企业和中小企业能在一个监管平台上吗？我们的外资和内资能在同一个监管平台上吗？如果这个问题没有解决，不要谈论中国成为全球金融中心，也不要谈论与纽约、伦敦、新加坡和香港相比的困难。

第三，我们正在谈论金融开放的最根本问题，我们现在似乎回避了这个问题，那就是我们的资本账户。坦率地说，无论你在北京、上海还是深圳，如果你想成为一个国际金融中心，而你的资本账户又不能开立，你怎么能成为一个金融中心呢？不过，我想在座的各位嘉宾都很清楚为什么我们的资本账户近年来一直在谨慎地加强，这表明我们的内部存在问题，内部金融风险也存在很大问题。如果这个问题得不到解决，国际基金怎么能长期与你在一起？我认为纽约、伦敦和其他国际金融中心都愿意用你们国家的货币投资、储存和交易。如果你不这样做，说1000元和10000元是没有用的。我们如何才能真正开放资本账户当然是对国内市场的监管，而国内市场的开放必须达到国际水平。我们能做出这个决定吗？我们能解决这个问题吗？这是我今天在这个论坛上向你们提出的问题。听了之后你可能不太高兴，但这是最严重的问题。我们能解决这个问题吗？这解决不了这个问题，也很难实现刚才几位教授所说的。

主持人:谢谢向教授。请评论李稻葵。

李稻葵:宋左哥哥是我多年的老朋友。我欣赏他的许多观点，但对他的观点有一些误解。

我将从他最后的观点开始。他说，如果资本账户不开放，就不能对外开放。恐怕这有点极端。你为什么这么说？因为我们现在所说的开放，主要是金融服务的开放，与资金的开放有关，但不能等同。例如，法国兴业银行可以在中国开展业务，咨询我们的大企业，帮助它们走出国门，提供全球范围的金融服务，但这并不意味着法国兴业银行可以在几秒钟内随时随地在中国境内外抛售数亿美元，这两件事不能等同。首先，金融服务的开放可能比第二件事更重要。这是中国的智慧。在开放金融服务和做好监管的同时，中国将逐步开放资本账户。资本账户不是0，1，0不是开放的，1是开放的，0和1之间有许多空，许多中国事务应该按照中国的逻辑和中国的思维发展。这是40年来改革开放的经验。