月末财政支出加大 人民银行今日净回笼1500亿元

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中国证券报(记者金家杰)接近月底，财政支出增加，中国人民银行连续第三天重返公开市场。27日，中国人民银行宣布，根据过去几年的法律，6月是财政支出的重要月份。离月底越近，支出就越大。预计财政支出将推高银行体系的流动性总量，此前央行将在未来几天内吸收反向回购到期等因素。为了在上半年末稳定资本，保持银行体系流动性合理充裕，中国人民银行今天通过利率竞价的方式，推出了为期7天的600亿元人民币的反向回购操作。鉴于2100亿元的反向回购今天到期，已实现净收回1500亿元。

目前，资金月紧月松。昨日，上海银行间同业拆借利率(shibor)下降4.6个基点，至2.518%。在第7天和第14天，shibor分别上升了0.5和2个基点，分别达到2.831%和3.780%。存款机构质押式回购的加权平均利率dr007最近一直在2.8%左右波动。

对于季末资金，中金公司固定收益团队认为，考虑到目标RRR下调是总量和结构性引导，季末资金仍将保持宽松，空将下调7天回购利率，但目标RRR下调会在一定程度上降低流动性溢价，从而引导3个月存款利率下降。据估计，3个月期存款利率将降至3.5%-4%的区间。其他期限收益率，尤其是短期收益率，也将下降，因此收益率曲线预计将继续陡峭。此外，中美之间的利差继续缩小，汇率可能面临压力。在美元走强的过程中，人民币汇率将小幅贬值。从利率和汇率两方面放松货币条件。