农银汇理基金杨鹏：注重长情陪伴 养老FOF最考验业绩稳定性

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⊙记者金○编辑杨刚

自去年下半年以来，养老金目标基金的审批和发行稳步推进。中国农业银行养老2035，中国农业银行惠利基金下的第一个养老基金(FOF)，也已经开始发行。

作为ABC退休金2035计划的基金经理，杨鹏对退休金产品有着理性而深刻的理解。在任职8年后，杨鹏投资股票并管理fof投资组合产品，在相关领域积累了相当多的经验。对于上市后管理的fof产品，他表示仍将坚持价值投资和长期投资，努力以稳定的业绩回报投资者。

养老金投资也必须坚持价值投资

回顾职业生涯，杨鹏表示，他在保险业的长期投资经历使他的投资风格相对更加稳定，更加注重长期投资和价值投资。

谈到股票投资的标准，杨鹏说他有四个原则。首先，选择具有核心竞争力的公司。第二，选择管理优秀的公司。第三，从行业周期的角度来看，收购一家公司必须有行业繁荣的长期上升趋势。最后，选择一家安全系数更高的公司。

至于fof证券投资，在杨鹏看来，它类似于股票投资:“选择一家上市公司就等于选择一只基金。”归根结底，这是在选人。优秀的基金经理必须能够不断创造价值，超越市场。”

在构建fof投资组合时，杨鹏把目光集中在基金经理身上。他将为基金经理建立一个数据库，并使用定性和定量的方法来拟合基金经理自己的净值曲线。在选股过程中，他将结合选股能力、择时能力、风险控制能力和风格稳定性，综合考虑基金经理业绩的可持续性和稳定性。

谈到具体操作时，杨鹏表示，选择基金的过程实际上是对基金经理的考核。“对基金经理的评估将细化为几十个指标，并定期观察和评分，同时进行季度访谈，最终形成一个基金池。”

他强调，为了考察基金经理的业绩稳定性，他们还将关注他们在极端市场环境下的表现。在他看来，即使这些基金经理在各个阶段都有出色的表现，他们也不是符合fof投资筛选标准的优秀经理。

股权资产的初始或关键分配

农行养老金2035是一个目标日期产品，作为一个生命周期产品，随着时间的推移，基金的股权投资比例逐渐降低，固定收益资产的比例逐渐增加。

Fof产品的特点是稳定。据杨鹏介绍，在投资过程中，他注重多元化投资的方法，将资金投资于股票、债券基金、股票基金、港股指数基金、美股和一些商品期货基金，并利用资产多元化来控制投资组合的波动。

在开设仓库的初始阶段，杨鹏透露，他的经营策略是将40%的资金分配给债券资产，20%的资金进行长期底部仓库分配，然后将20%的资金分配给指数产品，如ETFs。此外，他对科技板的新机遇持乐观态度，并将全面分析科技板企业的情况，并利用部分资金参与新的发展，从而增加利润。

谈到目前的市场机遇，杨鹏表示，他对股票资产的未来表现更加乐观。"影响a股市场的最重要因素之一是流动性."根据杨鹏的分析，目前市场的流动性处于相对充裕的阶段，市场已经具有良好的长期投资价值。未来，市场将迎来一个漫长的上涨过程，中间可能会有波动，但总体趋势是向上的。

他认为，目前，当估值处于底部时，我们应该找到那些具有核心竞争力的公司，尤其是那些能够适应时代发展、未来有良好增长的公司。

至于债券市场，杨鹏认为，在目前的货币政策基调下，未来空债券收益率将进一步下降，这将有利于债券基金。

至于老年fof的前景，他也承认这种多样性还处于起步阶段，后续需要政策的支持和扶持。他认为，就海外养老基金的发展而言，养老目标基金的成功主要得益于配套政策的支持。从长远来看，随着税收递延优惠政策的出台和投资者养老意识的觉醒，空.将增加养老目标基金