二季报透出乐观预期 绩优基金经理积极布局后市

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⊙记者赵明超○主编金

在公布第二季度公共基金报告后，对第二季度运营和市场前景的看法也浮出水面。通过季度报告可以发现，优秀的基金经理对当前的市场机会持乐观态度，认为a股的吸引力在不断提高。对于下一步的布局，他们认为我们应该从行业景气度、行业发展趋势和估值等方面考虑所选股票。

市场吸引力继续增加

目前，中欧价值发现基金经理曹明昌对此表示乐观。在他看来，中国经济有很强的弹性，有足够的工具来防范和化解风险，而空.企业的经营效率仍有很大提高“与房地产、债券等资产相比，优质股权资产是投资者未来应该优先考虑的资产，能够贡献超额回报。目前，市场流动性相对宽松，央行和商业银行的资产负债表正在扩大。鉴于目前的估值仍然较低，市场将稳步上升。”

元欣永丰友嘉人寿基金经理范艳认为，从长期来看，与各种主要资产相比，股票资产的估值仍处于历史低位，债券、房地产、理财产品和其他国家股票市场等资产的预期收益率正在下降，因此资产配置仍存在压力。

中耕小盘股基金经理邱东荣表示，在市场持续调整后，a股整体估值被回调，风险不断释放。同时，随着利率处于历史低位，无风险资产收益率的吸引力减弱，难以抵御通胀和利率波动等风险。但是，其他主要资产的风险并不低，隐含收益率和风险补偿的整体吸引力也不高。a股股权资产风险补偿的吸引力不断提高。

多路径布局市场前景

从第二季度的运行情况来看，E基金的中小基金经理张坤透露，第二季度的持仓量略有增加，这减少了电子、传媒等行业的配置，增加了消费、医药、交通等行业的配置。在个股方面，减少了一些估值较高的小盘股的配置，提高了业务模式独特、长期逻辑清晰、估值水平合理的个股的投资比例。

下一步如何布局？长新内需增长基金经理安云表示，应该从三个角度来判断资产和行业:景气状况、景气趋势和估值状况。他认为，繁荣和估值头寸都是股票因素，趋势是边际因素，估值头寸是衡量资产定价周期的一个尺度。在后续，他将通过综合判断以上三个因素来优化个股。

邱东荣表示，他主要从自下而上的角度挖掘个股。具体来说，他的选股有三个维度:第一，看基本面，公司应该与宏观周期风险和人口周期风险的相关性低，并有独立和可持续的增长。其次，应该选择估值低、隐含回报率高的公司。最后，选择行业风险和风格风险相对分散的行业和公司，如生物医药、科技、高端制造业等与宏观周期和结构风险相关性较低、可持续内生增长能力较好的行业和公司。与此同时，他将积极增加低价值反周期行业和低价值防御行业，如电力公用事业的配置。

《中欧时报》先锋基金经理周英波表示，他将继续坚持中长期选股方向，在新兴技术和消费升级两个方向寻找机会。“从长远来看，为投资者创造投资回报的主要原因是企业的利润增长，这背后是优秀的企业管理。在未来的投资评估中，我们将把长期可靠的增长能力放在更加重要的位置。”

宏德基金远景回报基金经理吴传彦对国内经济转型带来的投资机会持乐观态度。他认为，养老服务产业链及相关产业的新技术、新管理和新商业模式创新具有长期改善的强大内在基础。在具体行业方面，他对创新药品产业链、高端内容媒体产业、电子、新能源、云计算产业链和智能零售等六大行业表示了长期乐观。

曹明昌表示，上半年，以餐饮为代表的消费类股明显跑赢大盘，市场前景将更加关注高品质股在表现弹性较大行业的投资机会。