基站天线龙头投资逻辑扒扒看!

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基站侧的个股是实现整个5g行业业绩的最早环节，包括pcb产业链中的沪电股份(002463，诊断股份)和深南电路(002916，诊断股份)；天线/射频/滤波器的通宇通信(002792，诊断单元)和世嘉科技(002796，诊断单元)均已进入高性能增长阶段。

根据通榆通信2019年上半年的业绩预测，归属于母亲的净利润为4800-5600万元，同比增长19.6%-39.53%。

2019年第一季度，归属于母亲的净利润为人民币1800万元。本次公告上半年，归属于母亲的净利润为人民币4800-5600万元。据测算，第二季度利润达到6600万-7400万元，单季度同比增长65%-85%，环比和同比均有较大提高。

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1.2018年度报告和第19季度报告均有所下降

通宇的主要业务是基站天线。

行业竞争对手包括:京信通信、莫比克发展等行业内独立的天线制造商，但华为也有自己的天线业务，业务量很大。

这一子行业的竞争非常激烈，并且具有很强的周期性(运营商和设备制造商的资本支出预计在2020年)。

2018年，由于国内运营商资本支出下降的影响，公司基站天线收入大幅下降。

公司2016年首次公开发行募集资金6.13亿元，主要投资于基站天线和射频器件产品线建设、扩建项目和产品研发中心建设。

到2018年底，R&D中心已成功建成并投入使用，基站天线和射频器件产品线建设项目预计在下半年达到预定使用状态。投产后，基站天线和射频设备的年新增产能可分别达到25万套和10万套，有效提高了公司的订单交付能力，满足了5g建设的增量需求。

2.半年度报告超出了预期，5g实现了它的业绩

此次发布的2019年半年报增长原因如下:一是海外4g业务进展顺利。另一个重要原因是5g的增量性能开始实现。

(1)2017-18年，公司海外市场收入同比分别增长91%和49.62%，海外4g市场份额持续增长。

2018年8月，印度两大运营商沃达丰印度公司(Vodafone India)和idea cellular正式合并为沃达丰idea股份有限公司(Vodafone idea ComPany)，导致订单出现不同程度的延迟，但影响只是阶段性的。随着合并后的工程建设逐渐恢复正常，海外订单在1919年上半年恢复正常，这支撑了业绩。

(2)2)5g效益逻辑相对较早，因为密集的基站推高了天线的射频需求。

在5g产品布局方面，公司继续投资研发。2017年，公司加入中国移动5g联合创新实验中心，成为R&D首家天线企业；2018年8月，公司中标工业和信息化部“2018年工业强基工程”，分包1个“5 G中高频通信大型mimo天线”项目；

根据通渝通信2018年年报，其5g基站天线和2.6ghz、3.5ghz频段射频设备的产品已从R&D样品检验阶段进入批量交付阶段，并得到下游客户的认可。

截至2018年年报，公司已授权与5g相关的83项专利，同时发货5g产品3000万元，这表明公司5g的布局具有前瞻性，已经成为5g基站的主要受益者。

随着以美国、日本和韩为为第一梯队的国家主导的5g网络建设逐步升温，同时，中国于2019年6月6日正式向三大运营商发放5g商业牌照。作为爱立信和中兴通讯的重要合作伙伴，公司主要受益于这些市场的建设，在19年的上半年形成了增量。

按照目前运营商和同行业的节奏，通渝通信的业绩将在2019-2020年逐步提升。预计2019年净利润为100-1.1亿元，2020年乐观净利润将达到3亿元。建议积极关注。

在早期阶段，我们的新愿景组合在领先布局中获得了超过40%的份额，如沪电股份和李勋精密(002475，诊断股份)！而对于今天的通榆传播的分析，我们也将关注它！

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接下来，我们以通誉通信(002792)为例，通过股票来监控通誉通信(002792)的投资资格。经过分析，公司的主要风险点集中在业绩增长风险上，风险值为100。公司第一季度报告显示，公司业绩增长率为-81.83%，投资银行一致预计2019年公司业绩增长率为203.50%。然而，第一季度的单季度业绩增长率为-81.83%，这不仅没有达到投资银行的一致预期，而且还在继续走弱，给空的评价带来了重大的好处。投资银行可能会大幅降低公司的估值，股价可能会在没有业绩改善迹象之前继续暴跌。请绝对小心。在业绩增长率的问题还不明朗之前，最好注意逢低吸纳，不要盲目追高。

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