基金经理重选“赛道” 紧盯TMT领域头部公司

本篇文章1120字，读完约3分钟

⊙谢○编辑

随着公共基金第二季度报告的披露，以消费和金融领域龙头企业为代表的资本持有核心资产的趋势在第二季度明显增强，这些“赛马场”现在已经人满为患。与此同时，一些优秀的基金经理也在第二季度报告中关注核心资产的泡沫趋势。

景顺长城基金副总经理兼研究部主任刘艳春在第二季度报告中明确指出，股权投资正变得越来越困难，近年来市场估值水平已接近平均回报率。所谓的核心资产定价通常包含更乐观的增长预期。市场的最大风险在于市场风格的迅速趋同、一些资产交易的拥挤以及估值的初始泡沫。高估值将不可避免地导致市场整体抗风险能力的减弱。一旦下半年发生风险事件，一些行业可能会经历大的调整。基于行业的繁荣，单个行业集中配置的风险正在增加。只有自下而上仔细选择投资目标，才能恰当地规避风险。

许多基金经理认为，市场前景将继续包括核心资产，但随着科技板块的开放以及消费和金融相对拥挤的“轨道”，在寻找核心资产的新时代，核心资产需要重新定义。

关于核心资产的定义，基金经理表示，虽然核心资产指的是真正具有竞争力、成长性和领先性的公司，但它们并不等同于规模大、市值大的公司，也不一定由消费部门主导。未来真正的核心资产是指能够依靠技术进步来提高生产能力和改变人类生活方式的公司，或者能够依靠品牌溢价来占据市场垄断地位的公司。在特定领域，我们对电子和半导体等技术行业相对乐观，这些行业增长明显，并具有一定优势。

北京一位公募基金经理表示，目前，短期外部环境警报已经解除，市场已经企稳回升，目前市场估值相对合理，可以找到被误杀的优质股票。中长期来看，我们对股票市场相对乐观，对未来经济升级和以科技局为代表的科技创新方向持乐观态度。

华南一家大型公共基金经理表示，今年上半年，核心资产由外资界定，外资投资的逻辑清晰而渐进。在a股市场，外资首先购买整个消费领域的领先股票，然后逐渐购买金融领域的领先股票。参照外资在其他市场的投资逻辑，在消费和金融布局之后，tmt应该是下一个布局。因此，外资在华投资的逻辑将沉入tmt的龙头股。

事实上，一些基金经理在第二季度开始调整头寸，用科技成长股取代了此前安排的消费和金融品种。一家中国南方中小型公共基金的经理表示，随着科技板块的开盘，市场情绪在第二季度发生了变化，注意力开始转向科技成长股。在第二季度，该基金用科技成长股取代了一些消费类和金融类股票，目前科技成长股占60%以上。

“从长远来看，随着机构投资者在市场中所占比例的增加，投资理念趋于成熟和理性，真正的领先技术公司将具有投资价值。此外，对于领先的技术公司，监管当局放宽了M&A和重组政策，这有利于领先的技术公司收购新公司，并帮助它们更好地发展和布局。”华南基金经理进一步表示。