2018年巴菲特股东大会倒计时! 梳理巴菲特最新投资思想

本篇文章1848字，读完约5分钟

新闻地图

巴菲特股东大会是投资界的年度聚会。其官方声明是伯克希尔哈撒韦公司的股东大会，将在每年5月的第一个星期六举行(002291)。2018年巴菲特股东大会将于5月5日，也就是本周六，在巴菲特的家乡奥马哈举行。

每年约有4万名股东从欧洲、中国、南非、印度等地来到奥马哈，观赏股市美景，参与投资者的朝圣之旅，聆听巴菲特的最新投资理念。

在过去的半个世纪里，巴菲特和芒格共同建立了世界上最大的投资公司，总资产超过5000亿美元，回报率为18261倍。这些成就离不开巴菲特成熟的投资哲学。那么巴菲特投资哲学的主要内容是什么？

首先，让我们来看看巴菲特的经典投资理念。

1.好生意和护城河。

我们最喜欢的公司是那些有护城河的公司，我们可以预见未来的消费者行为。与二三十年前相比，现在更难预料消费者的行为。在衡量投资机会时，我们将着眼于当前的投资回报率和未来的投资回报率。竞争对手总是有的，但我们投资的公司基本上都有自己的优势。只要生意足够好，即使是像西施·坎蒂这样的小企业，你也会有一座经济城堡。

2.估价。

仅凭一两个公式是不可能判断整个市场或一家公司是被低估还是被高估的。最重要的是未来的利率。人们经常把当前利率放在里面，认为用当前利率最合适。毕竟，这是市场的判断。根据30年期债券的利率，我们可以看到人们对30年期投资的需求。有更合适的利率吗？仅仅因为我们不能说一个更合适的利率并不意味着我们可以认为当前的利率是理所当然的。

3.能力圈。

我们不必知道如何评价所有公司。你可以从你自己的小圈子能力开始，从你能理解的开始。寻找价格低于价值的投资机会。不要注意你不能理解的东西。了解会计，了解会计的局限性。为了理解竞争优势，我们可以判断竞争优势是否能够持续。要知道市场是你的仆人，而不是你的老师。如果你的智商是150，你可以把30卖给别人。你不需要天才的智商来投资，但你需要稳定的情绪、冷静的头脑和独立思考的能力，因为你必须在投资中面对各种刺激。投资这个游戏并不复杂，你也不需要知道高等数学。投资说起来容易做起来难。

其次，我们专注于学习巴菲特的最新投资理念:新世界(600628，诊断股票)。

今年2月，一年一度的巴菲特致股东信与伯克希尔哈撒韦公司的财务报告一同发布。和往年一样，巴菲特给股东的信吸引了全球投资者的极大关注。

1.股份回购。

巴菲特特别谈到了股票回购，他说自己非常喜欢股票回购公司:“伯克希尔哈撒韦公司投资的许多公司，包括美国银行，一直在回购股票。许多公司回购的股票数量相当惊人。我们非常喜欢这种股票回购，因为我们认为在大多数情况下，公司回购的股票在市场上被低估了。毕竟，我们持有这些股票是因为我们认为它们被低估了。当一家公司的业务规模继续扩大，但流通股数量继续下降时，股东将受益匪浅。”

2.新的世界观。

苹果成为伯克希尔第二大控股公司。截至去年年底，美国运通、苹果和美国银行是伯克希尔的前三名。

巴菲特近年来增持了苹果股票，尤其是在去年第四季度，这让许多投资者想知道为什么。巴菲特的投资思想改变了吗？苹果是一只科技股，而一直信奉价值投资的巴菲特一直喜欢有护城河的纯消费类股。据估计，一直将贵州茅台(600519)视为真实价值投资的a股基金经理们都很困惑。

在今年的信中，巴菲特没有单独解释购买和持有苹果股票的逻辑。事实上，在此之前，“沃伦”不止一次提到，他对苹果的未来前景持乐观态度。巴菲特在2016年首次购买了10亿美元的苹果股票。2017年第四季度，巴菲特在苹果的股份从1.341亿股增加到1.653亿股，约合290亿美元，相当于苹果股份的3.25%。巴菲特此前曾称赞苹果产品的“粘性”和狂热粉丝群的建立，并认为iphone等设备是“可以成为人们生活中心的有价值产品。”

巴菲特的“新世界”概念令人印象深刻。“世界已经完全变了。我不认为每个人都注意到新世界和旧世界的主要区别。”在巴菲特看来，这个不同的新世界实际上是大型科技公司的崛起。

在中国，科技独角兽公司正在蓬勃发展，监管机构致力于新经济和新格式公司的ipo包容性和适应性改革，并致力于让新batj在中国上市。机构投资者应该看到这个不断变化的新世界，价值投资理念要与时俱进，不要固步自封，继续“努力做得漂亮”、“左手茅台，右手格力”。

这对国内“价值投资者”来说也告诉了我们一个事实:价值投资不仅仅是在贵州茅台。媒体舆论和监管方向也应该改变，提倡持续增长的真正价值投资，不要把新经济排除在价值投资之外。

(来源:)