中国版原油期货破茧透出啥信息

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经过五年多的精心准备，中国原油期货终于“脱颖而出”。为什么中国要在这个时候推出石油期货交易市场？对此，我们认为主要原因如下:首先，中国在2017年首次成为全球最大的原油进口国。2017年，原油进口量达到每日843万桶，同比增长10%，首次超过美国每日791万桶的进口量。2017年，原油进口量约为4.2亿吨。然而，全球两大基准油价无法反映亚太地区等新兴市场的供需变化。一旦全球原油期货平台建立，将影响和补充美国wti和欧洲布伦特原油期货，形成24小时连续交易机制。形成反映美国、欧洲和亚洲三大原油市场的基准价格。同时，中国原油期货(亚太)和阿曼原油期货(中东)也可以形成良好的互动和补充。已建立的中国原油期货市场与现有的几个国际原油市场之间是相互促进、相互影响、相互平衡的关系，是一种双赢的局面。中国推出原油期货市场不是为了挑战或取代任何人，而是为了弥补亚太地区的石油基准价格和24小时连续交易机制的空白。

此外，中国推出原油期货正面临更好的时机。去年，国际油价一路上涨，圣诞节后wti一度突破60美元/桶。在欧佩克和非欧佩克产油国联合减产的情况下，尽管需求增长温和，但下半年全球石油库存大幅下降，整个国际原油市场正处于良好的再平衡过程中。预计2018年供需仍将处于紧张的节奏中，整体市场趋势将稳定强劲，这正是原油期货上市的好时机。

第三，引入国内原油期货可以为实体提供有效的套期保值工具，规避价格波动风险。一方面，海外套期保值不能充分反映国内市场的供求关系；另一方面，国内企业的套期保值过程更加困难。中国引入原油期货后，国内企业的套期保值规模和套期保值效率都有望大幅提高。

一些原油进口商只能在海外进行套期保值，因为他们以前没有原油期货的套期保值功能。实施国内原油期货套期保值功能，可以锁定进口原油的价格成本，有助于国内石化企业规避油价大幅波动带来的风险，做大做强。

最后，作为中国第一个国际期货产品，原油期货将引进外国投资者，帮助探索国际市场的运作和期货市场的监管经验。中国是世界上最大的石油进口国，整个产业链相对完整。从全球市场地位来看，国内原油期货必然会引起世界的关注。

我们相信，原油期货市场的开放不仅会带来更好的先进经验，还会带来巨大的增量资金。同时，一些小型期货公司也可以借此机会实现“弯道超车”。

当然，改善全球石油定价体系是一个渐进的过程，不可能一蹴而就。首先，必须打破中石化和中石油等石油巨头的垄断地位。第二，原油进口市场应该完全自由化。第三，由于资本账户尚未完全开放，原油期货市场如何吸引更多海外投资者参与？为了防止国内资本外流，中国近年来不断加强对外资账户的控制。然而，如果原油期货市场只是一个封闭的市场，只有少数国内企业在玩游戏，那么大量的海外资本又如何能够进入和参与呢？因此，石油期货市场的开放和人民币的国际化都要求中国的资本项目完全自由化。