历史不会骗人！美联储每一次加息周期都会引发重大危机

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Fx168财经新闻(香港):每当美联储开始一轮加息，就像摇一棵熟透的果树。这是德意志银行宏观策略师艾伦罗斯金(alan ruskin)在周三的一份报告中提出的类比。

罗斯金写道，美联储的每一次收紧周期都会在某个地方引发一场重大危机，通常是在美国以外，但通常会给美国带来一些影响。

自2015年12月开始新一轮加息以来，美联储已六次加息。

(资料来源:德意志银行，fx168金融网络)

为了支持上述观点，罗斯金给出了以下历史教训:

回顾历史，美联储2004年至2006年的紧缩政策似乎是良性的，但美国房地产市场的崩溃引发了危机的蔓延，全球金融体系几乎崩溃，令所有战后危机相形见绌。

上世纪90年代末，美联储收紧货币政策，将基准利率从4.75%上调至6.5%。当时爆发了亚洲金融危机、长期资本市场的崩溃和俄罗斯危机。

从1993年到1994年，美联储将利率从3%提高到6%，这引发了债券市场的动荡和墨西哥危机。

20世纪80年代末，美联储的货币紧缩政策伴随着标准普尔危机。

1987年，格林斯潘笨拙的紧缩政策第一次引发了“黑色星期一”，随后美联储放松了货币政策，“格林斯潘对策”开始生效。

(资料来源:美联社，fx168金融网)

现在呢？在2015年12月开始的一系列缓慢加息之后，美联储的基金利率从接近零升至1.50%-1.75%。

美联储的收紧程度似乎相当温和，但罗斯金指出，它是在一段时间的“极端和长期”货币宽松之后实施的，其形式并未被经济学家和投资者完全理解，因为美联储也开始缩减资产负债表。

此外，他说，美国在2年和10年内的名义回报率是10国集团国家中最高的，这是自1983-1984年繁荣周期以来从未出现过的。与此同时，美国正在推行大规模财政刺激和紧缩货币政策。

罗斯金表示，一些新兴市场国家发生的事情表明，它们似乎在很大程度上是美联储加息的“受害者”。

他表示，随着美联储加息，美元最初下跌，这让人们认为“这一次情况不同了”，加息的良性循环已经开始。然而，自那以来，美元已站稳脚跟，自4月中旬以来强劲上涨，并不断刷新2018年的高点。

目前，新兴市场可以被形容为“紧张而危险”。早些时候，阿根廷比索暴跌，迫使其央行疯狂加息。现在，另一个新兴市场国家已经走上这条道路。周三，土耳其央行出人意料地将利率上调了300个基点。

目前，新兴市场最大的麻烦可能是强势美元；然而，美联储持续加息为美元提供了强劲的上行势头。

哈佛大学著名经济学教授卡门·莱因哈特警告说，新兴市场的危机非常严重，甚至比2008年的金融危机还要严重！

据农业信贷银行称，新兴市场的动荡与美元有关。当美元停止上涨时，新兴市场的抛售应该会有所缓解，因为目前的下跌并不完全是经济基本面造成的。

根据周三发布的联邦公开市场委员会(FOMC)5月1日至2日政策会议纪要，美联储官员表示，经济前景将“很快”确保再次加息。会议记录几乎证实，美联储将在6月份的下一次会议上加息。

校对:贝基