保险业转型步入深水区将面临风险和挑战

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在严格监管下，保险业在防范和化解风险方面取得积极进展。但是，不可忽视的是，随着保险业转型的深入，传统问题和新风险在这一过程中交织在一起，风险特征的表现形式变得更加多样和隐蔽，风险传导链变得更加复杂，长期积累的风险也暴露出来。因此，防范行业风险的任务依然严峻。近日，中国保险保障基金有限公司发布的《2019年中国保险业风险评估报告》(以下简称《报告》)总结了过去一年乃至目前中国保险业面临的主要风险和挑战。

转型过程中存在挑战

报告首先指出，人身保险业务转型仍处于关键时期。不可否认，在过去的一段时间里，个人保险业的转型已经取得了初步的成效。但是，随着转型逐步进入关键期和深水区，报告显示，一些公司的发展模式并没有从高速增长转向高质量发展，经营理念也没有从注重经营规模转向注重价值贡献，产品战略也没有从粗放型发展和盲目追随市场转向以消费者需求为主导的创新型发展。同时，人身保险市场的马太效应也需要关注。此外，人身保险业还面临着主营业务渠道发展压力大、个人保险渠道人均生产能力下降、人力规模增长放缓、长期产品难以通过银行和邮政渠道销售等问题。

近年来，健康保险业务取得了快速发展。2018年，健康保险业务原始保费收入同比增长24.12%。然而，在喜人的增长数据背后，《报告》认为，健康保险业务也面临多重挑战:一是大病保险市场出现了非理性竞争趋势，大病发生率在激进产品定价上的叠加发生了变化，赔偿支出有所上升。增加经营亏损的风险；第二，承销和薪酬两端的逆向选择和欺诈风险增加；三是健康保险市场产品同质化严重，细分市场针对性不够，产品供需结构不匹配。一些中小型公司只是简单地复制其他公司的产品，缺乏运营能力和服务能力，为未来的薪酬带来潜在风险；四是经营专业化水平低，专业人才储备不足。

据专家分析，2018年个人保险费总体增长较弱，在业务结构、销售渠道、支付周期等方面有新的特点。，产品策略面临的潜在风险也会改变。首先，大多数公司在产品层面面临利润来源恶化、利差收窄和死利差的趋势，一些公司缺乏明确的产品战略；二是健康保险价格竞争激烈，个人重大疾病索赔迅速恶化，医疗保险索赔不断上升，行业内健康保险整体盈利水平较低，有必要警惕承保损失风险。

报告还显示，财产保险业务与高质量发展之间仍有差距。就目前最大的保险公司而言，手续费高的问题仍然突出。近90%的公司综合车险费用率超过40%，22家公司综合车险费用率高于综合赔付率。保险公司仍有未记录的隐藏费用。受较高综合费用率的影响，汽车保险承保利润大幅下降。非车险业务方面，保险业务风险管控薄弱，赔付费用大幅增加，综合赔付率持续攀升；农业保险业务中的虚假承保理赔等顽疾尚未根治。

在行业转型过程中，公司治理受到监管当局的高度重视。《报告》还明确指出，该行业在公司治理和规范运作方面存在不足。

资产方面正面临考验

保险业在资产方面也面临挑战，其中之一就是信用违约带来的潜在风险。报告认为，在严峻的外部信贷环境和地方债务风险长期积累的影响下，保险资产配置难度越来越大，规避风险和提高收益的矛盾更加突出。2018年，保险基金投资债券和非标准产品的潜在信用风险将进一步增加。目前，我国还没有建立有效的债券风险溢价定价机制和信用评级机制，这在一定程度上增加了保险投资的信用风险。

2018年，保险业在投资股票方面遭受了明显损失。该行业中约70%的公司在投资股票时确实亏损，超过90%的公司在投资股票时亏损。《报告》还将市场波动导致的保险股票投资收益率下降列为风险之一。根据报告分析，截至2018年底，行业内90%的公司配股不到10%，行业整体面临的股市波动风险相对可控。但是，有些公司配股比例高，亏损严重或浮亏，面临较大的市场风险。在股票市场日益波动的背景下，如果股权集中度高，股票资产可能不得不承受较大的价格下跌。

该报告还显示，管理保险业的资产和负债更加困难。具体来说，首先，在激烈的市场竞争下，寿险公司负债方的成本是刚性的，资产与负债的长期匹配度不高。在利率下调期间，资产方面临再投资风险和新资金难以配置的问题，利差损风险的隐忧显现。二是2018年，财产保险行业约70%的公司承保亏损，人身保险行业的退保和到期赔付仍处于较高水平，对投资资产的收益率和流动性提出了较高要求，资金使用面临着提高收益率和保持流动性的平衡。

对此，专家认为，资产负债管理的关键在于建立一个理性竞争的生态环境，保险公司管理层对资产负债错配风险有了更深的认识和更准确的管理。具体来说，一是在制定销售计划时平衡配套产品，避免高峰还款带来的高流动性风险；二是制定产品线的资产配置计划；第三，注意不同债务区间的利率敏感性；第四，注意资产负债的联动和净资产的变化；第五，加强流动性风险和违约风险的研究。

此外，业内专家还表示，在《国际财务报告准则第9号——金融工具》(ifrs9)和《国际财务报告准则第17号——保险合同》(ifrs17)的双重影响下，资产的分类和分配以及负债的评估方法应一并考虑，以实现资产和负债的适当匹配。同时，ifrs17的实施也将对保险公司根据现行税法进行税务处理带来挑战。(张乐制图)