外媒：全球股市大概率回调5%以上 但不太可能转熊

本篇文章1016字，读完约3分钟

新闻地图

由于全球股市创下了最长的连续趋势，且未出现5%的回调，风险偏好指数达到了历史最高水平。

上周末，我们指出，美国股市几乎打破了所有纪录，但有些纪录并未被打破:其中一项纪录是，尽管S&P指数连续400天没有出现5%的回调，但仍需要几天时间才能打破1959年8月3日创下的连续409天的纪录。

图1:自1928年以来，股市没有连续20个交易日回调超过5%

另一方面，在过去400天里，美国主要股市指数在52周高点的涨幅不超过5%，这一纪录将在未来几天被打破。

美国股市可能会创下连续几天没有大幅回调的新记录，但对于世界股市来说，这些记录已经被载入史册。原因是什么？高盛在今天发布的评论中解释说，全球股市的风险偏好刚刚达到历史最高水平。

今年迄今，风险偏好大幅上升，接近历史最高水平。风险偏好的上升主要是由股市带动的，全球股市已经反弹，尤其是在亚洲和新兴市场。

波动性较低的较安全股票表现不佳也很明显。尽管出售了债券，总的信贷回报仍然是正数，特别是高收益债券。交叉资产的波动性降至最低水平，股票偏度也大幅下降。

那么，当市场以创纪录的高价买入太多，而投资者似乎忘记了如何卖出时，我们如何解释这种前所未有的风险需求呢？如下两张图表所示，交易者不再担心抛售，原因很简单，股票不能卖出。

图2:摩根士丹利资本国际全球指数目前处于最长的连续时期，没有5%的调整

这给我们带来了第一个记录:摩根士丹利资本国际(msci)全球指数目前处于最长的无5%调整的连续时期

第二个记录，摩根士丹利资本国际新兴市场指数目前处于最长的连续时期，没有10%的调整

那么，高盛是否担心在如此创纪录的连续时期内不会出现大幅下跌？不是的。

高盛表示，虽然我们认为2018年股市回调的风险在高估值和强劲反弹后将会很高，但我们也认为，考虑到宏观支撑基础，股市不太可能会熊市。

你为什么需要担心？正如我们上周五在2012年向公众公布美联储手稿时指出的那样，高盛和散户投资者不必担心，因为下一任美联储主席承认是美联储自己鼓励冒险。

我认为我们现在正处于鼓励冒险的时期，这应该会让我们暂时停下来。投资者现在应该明白，我们将防止严重的损失。这并不是说投资者赚钱容易，而是说他们有理由冒更多的风险，他们也在这么做。与此同时，我们似乎正在吹掉信贷领域的固定收益长期泡沫，这将在未来利率上升时带来巨大损失。你基本上可以说这是我们的策略。

(这篇文章是由凤凰国际翻译公司编译的)